海外機構(gòu)正通過香港市場中資債券交易型開放式指數(shù)基金積極布局中國國債10月底以來，已有逾100億港元凈流入香港上市的直接投資中國國債和政策性金融債的ETF

資金大舉流入香港中國國債和政策性金融債ETF

近期，香港上市直接投資中國國債和政策性金融債的ETF凈流入超過13億美元，其中大部分的流入發(fā)生在10月底指數(shù)納入之后。

數(shù)據(jù)顯示，CSOP Bloomberg China Treasury + Policy Bank Bond Index ETF年內(nèi)已獲得逾7.5億美元凈流入，加上南方東英在新加坡上市的ICBC CSOP FTSE Chinese Government Bond Index ETF的凈流入，今年凈流入香港新加坡兩市的南方東英人民幣債券ETF的資產(chǎn)已達(dá)9.84億美元，而這些同樣發(fā)生在近一個月時間內(nèi)。

南方東英相關(guān)人士表示，在全球指數(shù)納入中國國債的大背景下，境外投資者積極布局中國國債相對于傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國家政府債，中國國債及政金債收益更有吸引力，A+/A1的債券主權(quán)評級可以和一些發(fā)達(dá)國家比肩

過去幾年，境外機構(gòu)對中國國債的認(rèn)可度逐漸提升，持續(xù)加大配置力度但由于缺乏國債ETF工具，境外投資者一般是通過QFII，債券通或者CIBM直接投資國債，這就需要搭建完整的交易團(tuán)隊，或者委托給具備交易能力的專業(yè)機構(gòu)，成本比較高融通中國概念債券基金經(jīng)理成濤表示，香港國債ETF為境外投資者提供了更為便捷的工具，配置便利，成本低此外，伴隨著中國經(jīng)濟下行壓力加大，貨幣政策寬松預(yù)期逐漸升高，提供了比較好的賺錢窗口，這也是短期資金積極配置的重要原因

成濤表示，由于目前國債ETF的規(guī)模還不夠大，因此主要是中小型投資機構(gòu)或者海外多資產(chǎn)策略基金通過ETF參與，這些機構(gòu)資金有限，ETF正好可以解決這一問題而公募基金，保險公司，主權(quán)類資金等大型機構(gòu)，資金體量大，ETF目前的流動性還無法容納他們?nèi)雸?，只能選擇直投或者委外的模式

凈申購趨勢或延續(xù)

人民幣資產(chǎn)吸引力較大

該趨勢在中長期會繼續(xù)，除了被動型指數(shù)投資資金以外，尋求收益率改善或有資產(chǎn)配置需求的投資者也將助力這一趨勢南方東英相關(guān)人士表示，中美利差收窄，但目前的水平相對于歷史均值仍有一定吸引力另外，國債和政金債的價格受到穩(wěn)健貨幣政策支撐，人民幣則受惠于仍然強勁的外貿(mào)和債券指數(shù)納入的資金，而近期的中美會談也有助于人民幣的穩(wěn)定

成濤認(rèn)為，這一趨勢能否延續(xù)取決于中國國債的投資價值和ETF規(guī)模的成長情況當(dāng)前，中國國債在全球范圍內(nèi)非常有吸引力，這是大家愿意投資國債ETF的基礎(chǔ)，而國債ETF的便利性，跟蹤基準(zhǔn)的準(zhǔn)確程度，規(guī)模和流動性等因素也是投資者是否選擇這一工具進(jìn)行中國國債投資的重要考量個人比較看好后期伴隨著更多機構(gòu)的進(jìn)入，國債ETF的規(guī)模和流動性形成良性循環(huán)，凈申購的趨勢會逐漸加速

現(xiàn)在是較好的配置時期從短周期看，中國處在貨幣政策寬松周期，國債收益率仍有下行空間成濤表示，中國國債與發(fā)達(dá)國家國債的相關(guān)性較低，是非常好的分散化投資選擇此外，幣值的穩(wěn)定也是吸引海外投資者的重要原因，中國基礎(chǔ)國際收支穩(wěn)定，人民幣幣值中期傾向于穩(wěn)中走強，因此，投資人民幣國債除了票息收入，還可能會獲得匯率升值的收益

數(shù)據(jù)顯示，中國債券市場規(guī)模達(dá)18萬億美元，成為僅次于美國的世界第二大市場中國在岸債券市場的進(jìn)一步開放對全球投資者來說是極具吸引力的機會

過去幾年，境外投資持續(xù)流入中國在岸市場截至2021年7月，外國機構(gòu)持有超過3.7萬億人民幣的中國在岸債券不過，外資持有比例仍低于3%若中國在岸債券被完全納入全球三大固定收益指數(shù)，預(yù)計將會吸引約3200億美元的資金流入