今日，上證指數(shù)微跌0.12%，報3568.04點；深成指跌0.46%，報14350.02點；創(chuàng)指收平，報3276.48點。 融通研究優(yōu)選基金經(jīng)理劉安坤分析，國慶節(jié)后市場出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)后，大盤繼續(xù)縮量盤整，這反映出市場對核心矛盾的走勢判斷仍處在模糊階段。從流動性的角度來看，伴隨著央行MLF的大額續(xù)作和三季度金融數(shù)據(jù)報告中的表態(tài)，市場對四季度降準(zhǔn)的預(yù)期下降了，這可能抑制短期的風(fēng)險偏好；同時市場更多地開始聚焦在金融信用政策的結(jié)構(gòu)性變化，即信貸需求的增量出現(xiàn)在哪些方向，這是出于經(jīng)濟(jì)下行壓力的擔(dān)憂，短期看，市場對地產(chǎn)、基建的關(guān)注仍較高。從企業(yè)盈利角度，三季度由于基數(shù)問題，絕大多數(shù)上市企業(yè)的利潤增速將明顯下降，也由于上游原材料價格、下游需求的回落，企業(yè)的盈利環(huán)比可能也表現(xiàn)不佳，企業(yè)盈利端三季度整體表現(xiàn)出呈壓的狀態(tài)。

基于此，劉安坤認(rèn)為，在自上而下的類滯脹環(huán)境下，金融政策將更多凸顯結(jié)構(gòu)性的對沖而非總量寬松，上市企業(yè)盈利低迷的狀態(tài)，這些綜合導(dǎo)致當(dāng)前的相對清淡的市場情緒。自上而下看，10月政治局會議、11月美聯(lián)儲的taper宣布、12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議等是主要觀察點。

展望后市，劉安坤認(rèn)為后市結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會或?qū)⒊霈F(xiàn)在這些行業(yè)中，一是地產(chǎn)、基建；二是三季報仍高景氣的軍工、新能源；三是股價處于相對低位，行業(yè)基本面有所變化的汽車零部件、地產(chǎn)鏈強(qiáng)阿爾法龍頭。