當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月22日，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了利率會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)董事長(zhǎng)鮑威爾釋放鷹派信號(hào)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在11月宣布降低購(gòu)債規(guī)模，12月實(shí)施，最早可能在明年加息

該機(jī)構(gòu)表示，海外金融市場(chǎng)風(fēng)起云涌，部分基金準(zhǔn)備退出此前漲幅過(guò)大的美股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的短期下跌恰恰提供了入市的好機(jī)會(huì)

疫情減緩了復(fù)蘇。

美聯(lián)儲(chǔ)的利率會(huì)議引起了市場(chǎng)的極大關(guān)注當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月22日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在0—0.25%之間，符合市場(chǎng)預(yù)期

會(huì)后，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明稱，伴隨著新冠肺炎疫苗接種的進(jìn)展和強(qiáng)有力的政策支持，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)指標(biāo)持續(xù)增強(qiáng)最近幾個(gè)月，受疫情影響最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)部門有所改善，但疫情減緩了復(fù)蘇步伐

對(duì)于市場(chǎng)最關(guān)心的減債前景，美聯(lián)儲(chǔ)方面表示，將繼續(xù)以每月至少800億美元的速度增持美國(guó)國(guó)債，并以每月至少400億美元的速度購(gòu)買機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，直到充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展自去年12月以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)朝著這兩個(gè)目標(biāo)取得了進(jìn)展如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)將很快放緩資產(chǎn)購(gòu)買的步伐

在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)董事長(zhǎng)鮑威爾進(jìn)一步釋放了市場(chǎng)認(rèn)為他鷹派的信號(hào)鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)最早將在下次會(huì)議上公布充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定兩大目標(biāo)的評(píng)估結(jié)果，并決定是否開(kāi)始縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍認(rèn)為，只要經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走上正軌，在明年年中左右結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買減少計(jì)劃可能是合適的

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在11月的貨幣政策會(huì)議上宣布減債計(jì)劃，并在12月的會(huì)議上開(kāi)始減債。

FXTM富拓中國(guó)首席分析師楊?yuàn)W正指出，由于通脹超出合理區(qū)間的壓力，美聯(lián)儲(chǔ)逐步收緊貨幣政策勢(shì)在必行從失業(yè)率和通貨膨脹率的變化來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)有可能在下次會(huì)議上宣布開(kāi)始減債

富國(guó)銀行在其最新報(bào)告中指出，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化和疫情的發(fā)展可能會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的決定例如，將于10月初發(fā)布的9月非農(nóng)部門新增就業(yè)數(shù)據(jù)將成為關(guān)鍵指標(biāo)之一對(duì)此，鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上指出，只要9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)合理且良好，他就會(huì)批準(zhǔn)11月宣布的減債計(jì)劃

市場(chǎng)進(jìn)入完全消化期。

鮑威爾的鷹派態(tài)度略顯出人意料，但仍在市場(chǎng)可接受范圍內(nèi)業(yè)界普遍開(kāi)始消化和接受美聯(lián)儲(chǔ)即將收緊貨幣政策的事實(shí)，并紛紛預(yù)測(cè)各種時(shí)間表

首先，市場(chǎng)已經(jīng)完全接受了美聯(lián)儲(chǔ)將縮減債務(wù)的事實(shí)工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家石成指出，在假設(shè)的基準(zhǔn)情景下，如果未來(lái)三個(gè)月美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)能夠?qū)崿F(xiàn)平均每月新增65萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，就業(yè)缺口恢復(fù)到330萬(wàn)左右，美聯(lián)儲(chǔ)可能在12月開(kāi)始減債預(yù)計(jì)資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模將縮減至每月150億美元，這意味著減債行動(dòng)將持續(xù)8個(gè)月，于2022年7月結(jié)束

根據(jù)石成的研究，當(dāng)前市場(chǎng)也預(yù)期了極端情況，即發(fā)生概率極低，美聯(lián)儲(chǔ)迅速結(jié)束債券購(gòu)買在這種極端情景下，美國(guó)于2022年1月開(kāi)始減債，短期通脹反彈，中長(zhǎng)期通脹預(yù)期快速上升

目前，大型機(jī)構(gòu)投資者正積極關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策和后續(xù)金融市場(chǎng)反應(yīng)的時(shí)滯，努力尋找機(jī)會(huì)。

高盛集團(tuán)在其最新研究報(bào)告中表示，美聯(lián)儲(chǔ)減債的意圖也向市場(chǎng)發(fā)出了加息時(shí)機(jī)的信號(hào)，這可能會(huì)對(duì)美股造成短期影響，甚至引發(fā)拋售以高盛2013年的減少恐慌為模板，它預(yù)測(cè)了可能發(fā)生的事情當(dāng)時(shí)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)5天內(nèi)下跌5%，基準(zhǔn)10年期美債收益率上漲40個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)防御性資產(chǎn)跑贏風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)高盛還強(qiáng)調(diào)，這種拋售不會(huì)持續(xù)太久

石成表示，在一般情景下，預(yù)計(jì)減債的啟動(dòng)不會(huì)對(duì)美股等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生太大影響，這主要是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)方面圍繞新貨幣政策框架下的減債啟動(dòng)計(jì)劃進(jìn)行了充分溝通和引導(dǎo)。

石成還從另一個(gè)角度警告投資者，如果減債被推遲，意味著對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的阻力將會(huì)增加這種意外或不確定性預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心產(chǎn)生影響，進(jìn)而導(dǎo)致股市出現(xiàn)較大波動(dòng)股市修正的力度取決于減債延遲的具體時(shí)間和減額總之，減債操作拖延的時(shí)間越長(zhǎng)，資產(chǎn)購(gòu)買量減少的幅度越大，對(duì)股市的影響也就越大