根據(jù)華富證券發(fā)布的研究報告，得到CICC 的大力推薦SH)基于下半年以來a股交易量持續(xù)增加，股票業(yè)務(wù)和財富管理業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展，綜合分析可比公司估值水平給出PB估值3.8倍，對應(yīng)21年估值66.98元/股，較9月1日收盤價55.9元上漲19.81%

華府的主要觀點如下:

財富管理CICC品牌口碑良好，投資能力轉(zhuǎn)化為價值快速提升。

日前，CICC發(fā)布半年報，營業(yè)總收入144.61億元，同比增長37.82%，歸母凈利潤50.01億元，同比增長64.07%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率7.04%，同比增長0.83個百分點半年度業(yè)績大幅增長主要是由于公司在股票業(yè)務(wù)，財富管理和投資銀行部門的業(yè)績快速增長

結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品順勢而為，公允價值浮動利潤凸顯。

截至2021年上半年，CICC投資收益及公允價值變動總額達81.97億元，同比增長48.77%，主要原因是:1)場外衍生品興起，與市場波動價值掛鉤的股票，指數(shù)等結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)，2)私募基金，貨幣基金投資收益大幅增長，3)商品和利率合約下衍生品收入增長。

財富管理強化CICC品牌，高端服務(wù)實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

2021年上半年，CICC手續(xù)費及傭金凈收入為71.91億元，同比增長37.32%，其中經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入同比增長30%以上，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比增長62.00%至6.28億。

投行業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，金騰科技未來有足夠的想象空間。

2021年上半年，CICC投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入26.94億元，同比增長34.66%，主要得益于港股，美股IPO業(yè)務(wù)大幅增長，a股再融資業(yè)務(wù)規(guī)模大幅提升金騰科技成立于2020年6月，至今已滿一周年與騰訊的合作致力于提供便捷，智能，差異化的財務(wù)管理解決方案，從而實現(xiàn)效率提升未來CICC財富管理業(yè)務(wù)升級值得期待