報告摘要

1.下半年穩(wěn)增長預期加強，疊加主流賽道分化預計風格將重新平衡

2.風格平衡期，有兩條線索值得關注:1)臨最近幾年中報告期，景氣上行段的制造周期預計偏多，2)分化中的優(yōu)質(zhì)賽道股和波動中的強勢績優(yōu)股。

3.戰(zhàn)略觀點:短期剩余流動性寬松，呈上升趨勢展望金融的發(fā)揮，從增長到均衡，估值很難有很大的提升空間在行業(yè)中增加循環(huán)制造

周度交流:風格平衡的機會在哪里。

7月下旬以來，a股市場風格發(fā)生較大變化，成長價值風格重新平衡，前期主流賽道連續(xù)性較差本周結合近期國內(nèi)宏觀環(huán)境和a股市場現(xiàn)狀，分析風格再平衡過程中的投資機會，供投資者參考

1.短期:上周市場廣泛情緒上漲，消費連續(xù)兩周反彈，煤炭，軍工，電力過熱，金融仍處于低位，白酒超賣截至周五，情緒指標CJDI(擴散指數(shù))讀數(shù)有所上升，整體A CJDI上升12個百分點至56%用來衡量市場寬度的觀察指標:8月上證指數(shù)的讀數(shù)沒有跌到很窄的區(qū)間，交易結構有所擴散，HS300 CJBI暴跌，成交集中框架模型下，金融反彈仍有空間，短期市場勝率較高

2.本周討論:風格平衡的機會在哪里1)a股剩余流動性相對寬松，利率持續(xù)下行，成長風格繼續(xù)占優(yōu)上半年逐步修正的經(jīng)濟預期和主流賽道的持續(xù)高景氣也促成了上半年估值增長風格的持續(xù)分化2)下半年穩(wěn)增長預期逐漸回暖，疊加主流賽道交易集中度過高，或推動風格再平衡延續(xù)3)風格再平衡期間，我們認為主流賽道個股表現(xiàn)強勁，非主流賽道子板塊走勢向上，有機會跨越短期波動，獲得超額收益景氣度高的細分行業(yè)中，選取純堿，農(nóng)化，氨綸，玻璃，聚氨酯等行業(yè)供投資者參考

行業(yè)配置:從供需缺口入手，多重線索把握下半年意想不到的機會

添加循環(huán)制造組合配置，關注長江戰(zhàn)略制造阿爾法和貝塔的隱形冠軍行業(yè)配置行業(yè)配置線索:出口掘金(汽車零部件)，通脹傳導(煤炭，農(nóng)化，鋁，玻璃)，產(chǎn)業(yè)景氣(電動車，軍工)此外，保持優(yōu)質(zhì)金融股的配置

主題配置:持續(xù)關注國家改革深化

在年度層面，我們積極關注有股權激勵意向和計劃的上市國企。

風險警告:

1，新冠肺炎毒株變異或局部疫情反復，

2.國內(nèi)政策發(fā)生了重大調(diào)整。