剛剛過去的10月，A股成交額、融資融券等多項(xiàng)交易數(shù)據(jù)創(chuàng)新高。隨著市場活躍度的進(jìn)一步提升，機(jī)構(gòu)人士表示，A股行情是否能延續(xù)，關(guān)鍵看情緒和資金。

多個月度數(shù)據(jù)創(chuàng)新高

2024年10月，A股市場震蕩回調(diào)，全市場成交額36.26萬億元，僅次于2015年6月；日均成交額2.01萬億，創(chuàng)歷史新高。

成交額持續(xù)新高，表明期間籌碼交換充分。數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，A股市場區(qū)間換手率96.78%，自2015年11月以來新高。

此外，融資融券數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，融資買入額3.65萬億，自2015年6月以來新高。

短期反彈或并未結(jié)束

市場人士表示，充分的籌碼交換后，潛在的賣出壓力得到釋放。不過，并非籌碼交換后一定會漲，還需要催化劑的助力。

中信建投研報指出，近期A股牛市中的“拉鋸戰(zhàn)”特征明顯。市場對流動性與風(fēng)險偏好的支持沒有分歧，結(jié)構(gòu)性機(jī)會頻現(xiàn)，但同時熱點(diǎn)波動大、輪動快，交易性資金活躍，對內(nèi)需復(fù)蘇及相關(guān)政策的節(jié)奏與力度依然持有一定的觀望態(tài)度。無論外因如何演變，堅信最終內(nèi)因更重要，認(rèn)為中期牛市的核心邏輯——政策全力振興經(jīng)濟(jì)，沒有改變。

天風(fēng)證券研報表示，短期反彈或并未結(jié)束，關(guān)鍵看情緒和資金。

情緒看政策。隨著政策的逐步明朗化，市場將從情緒驅(qū)動轉(zhuǎn)向理性。市場參與者將能夠更清楚地看到政策的全貌，包括政策的規(guī)模、防風(fēng)險的措施，以及除了防風(fēng)險之外，政策是否實(shí)際能刺激經(jīng)濟(jì)增長，比如消費(fèi)和投資。屆時，市場將更加關(guān)注政策的實(shí)際受益者，而不是簡單因?yàn)榍榫w改善而去抄底低估值股票。

資金看增量。市場反彈的持續(xù)性依賴于資金動向，尤其關(guān)注增量資金的身份。此輪增量資金主要包括散戶和外資，其中外資的作用尤為關(guān)鍵，外部的制約仍然存在。從外部環(huán)境來看，人民幣匯率的升值是近期政策連續(xù)出臺的重要支撐。