三年存續(xù)期將至，國聯(lián)資管一只參公大集合(參照公募基金進(jìn)行改造的券商大集合產(chǎn)品)公告，延期半年。

9月以來，便有10只參公大集合延長存續(xù)期。據(jù)分析，延期多是券商為了公募牌照爭取緩沖時間。此外，清盤、更換公募管理人、轉(zhuǎn)型為私募也是參公大集合的去向。

2021年底，券商大集合產(chǎn)品的全面開啟公募化改造。按規(guī)定，參公大集合須在三年內(nèi)轉(zhuǎn)為公募基金，掛靠在公募牌照下。如今，三年存續(xù)期紛至，公募牌照的發(fā)放明顯放緩，參公大集合轉(zhuǎn)正陷入被動。

存續(xù)期將至，國聯(lián)參公大集合延期半年

10月21日，國聯(lián)匯富債券型集合資產(chǎn)管理計劃公告，將產(chǎn)品的存續(xù)期限延長至2025年4月28日。

國聯(lián)匯富債的前身是國聯(lián)匯富1號集合資產(chǎn)管理計劃。在證監(jiān)會《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用操作指引》要求下，2021年10月29日，產(chǎn)品開啟公募化改造，并更名為國聯(lián)匯富債券型集合資產(chǎn)管理計劃。

2023年9月，國聯(lián)證券的資管子公司獲批，旗下資管大集合的管理人也紛紛從國聯(lián)證券變?yōu)閲?lián)資管。

參公大集合并不是嚴(yán)格意義上的公募基金，僅是參考公募基金運(yùn)作的公募化產(chǎn)品，例如按季度公告產(chǎn)品信息，這類參公大集合的合同期限原則上不超過3年。根據(jù)基金合同，國聯(lián)匯富債的合同存續(xù)期截至2024年10月29日，在此之前產(chǎn)品應(yīng)該完成公募改造，即交由有公募牌照的機(jī)構(gòu)管理。

不過，截止目前，國聯(lián)資管僅有證券業(yè)務(wù)許可證，還沒有公募牌照。無法在不變更管理的人情況下，直接轉(zhuǎn)正為公募基金，于是延期半年，另尋他法。

參公大集合轉(zhuǎn)正難，延期成潮

三年參公改造期限到，延期是最主流的做法。僅9月以來，便有10只參公大集合公告延期，且都是在三年的基礎(chǔ)上再延長半年。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月以來，10只參公大集合公告延長存續(xù)期，管理人分別是:中信資管、信達(dá)證券(2只)、長城證券(1只)、國元證券(1只)、海通資管(1只)、銀河金匯資管(1只)、國聯(lián)資管(1只)。

這10只參公大集合中，除國元證券的國元元贏四個月定開債有轉(zhuǎn)正方案外，其余9只都沒有產(chǎn)品轉(zhuǎn)型方案。

除了延長期限被動等待外，參公大集合到期，還有三種結(jié)局:轉(zhuǎn)型為私募、變更管理人為公募子公司、清盤。

其中，參公大集合轉(zhuǎn)私募的僅1例。2024年9月，天風(fēng)資管管理的天風(fēng)六個月滾動持有公告改造為私募集合資管計劃，合格投資人可以轉(zhuǎn)為私募份額。變更管理人的僅有兩例，都是交由參股公募子管理，一是，2023年8月，方正證券管理的方正金立方一年持有，交由控股公募子方正富邦基金管理；二是，國元證券管理的國元元贏四個月，擬交由參股的長盛基金管理，目前還在召開持有人大會階段。

與轉(zhuǎn)私、變更管理人相比，主動放棄選擇清盤的案例則更多。Wind數(shù)據(jù)顯示，僅下半年，便有8只參公大集合清盤，原因都是三年的合同存續(xù)到期，自動清盤。

一位券商資管人士向藍(lán)鯨新聞分析，參公大集合延長存續(xù)期，通常是券商在為拿到公募牌照爭取時間。一家券商系公募也表示，股東的參公大集合批量延長存續(xù)期，但目前股東無意交給公募子管理。

延期只是權(quán)宜之計，拿到公募牌照才是長久之計。中信證券、天風(fēng)證券等諸多券商都通過曾年報等公開方式回應(yīng)，在積極推動公募牌照的申請。

目前，僅14家券商資管機(jī)獲得公募牌照，不及發(fā)行大集合的券商總數(shù)的三分之一。一面是公募牌照難求，一面是大集合批量到期，券商參公大集合的轉(zhuǎn)正頗為被動。