最近幾天，石頭科技造車的消息頗受關(guān)注據(jù)多家媒體報(bào)道，石頭科技創(chuàng)始人兼CEO昌敬的造車項(xiàng)目洛軻汽車，已經(jīng)在2021年末完成1億美元融資，領(lǐng)投方是騰訊集團(tuán)，在本輪融資中的投資金額超過5000萬美元此外，據(jù)天眼查，紅杉中國，高榕資本，啟明創(chuàng)投，云九資本等也參與了投資

天眼查顯示，洛軻汽車于2021年1月8日成立，注冊(cè)資本1250萬元該公司經(jīng)營(yíng)范圍涉及新能源汽車整車銷售，新能源技術(shù)研發(fā)等，法定代表人正是昌敬，昌敬也是該公司的第一大股東，持股比例達(dá)40％

盈利能力尚佳 但有下坡趨勢(shì)

新能源汽車賽道被看好，此前已經(jīng)有多家科技公司入局，綜合看新能源汽車造車成本非常高，疊加新能源車補(bǔ)貼退坡，費(fèi)用或進(jìn)一步提升蔚來創(chuàng)始人李斌曾公開表示，造車需要儲(chǔ)備的資金門檻，少于400億可能干不了

石頭科技目前實(shí)力如何能否承擔(dān)起高額的造車費(fèi)用石頭科技2021年三季度報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.27億元，同比增長(zhǎng)28.43％，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.16億元第三季度單季，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.79億元，同比增長(zhǎng)22.88％，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.64億元

根據(jù)石頭科技2021年三季度報(bào)，和訊SGI指數(shù)評(píng)分93從評(píng)分上看，石頭科技的表現(xiàn)還是不錯(cuò)的，且評(píng)分處于持續(xù)向上的態(tài)勢(shì)

從盈利能力上看，石頭科技雖然表現(xiàn)不俗，但是有走下坡的趨勢(shì)，2021年前三季度的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率13.37%，較去年減少2.26%凈利率和毛利率也同比有所下滑，2021年三季度分別為26.55%，49.88%，2020年同期為30.18%，51.25%而這種下降趨勢(shì)是持續(xù)的，如下圖所示，2021年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率，凈利率及毛利率均低于去年同期

值得注意的是，2021年三季度石頭科技的凈利潤(rùn)也出現(xiàn)大幅下滑，系上市以來首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

研發(fā)已處高投入 造車資金成壁壘

在現(xiàn)金流方面，石頭科技也同樣走了下坡路，前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為11.49億元，較去年同期下降了17.24%，占營(yíng)業(yè)收入比重為30.03%，而2020年同期為46.6%。今年上半年，石頭科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入248億元，同比增長(zhǎng)319%。石頭科技在財(cái)報(bào)中稱，增長(zhǎng)幅度較大的原因系公司新品研發(fā)上市，海外渠道拓展取得成效，營(yíng)銷投放效果顯現(xiàn)以及新冠肺炎影響因素降低；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)51億元，較上年同期增長(zhǎng)457%，石頭科技稱，增長(zhǎng)幅度較大的原因系公司逐步拓展自有品牌銷售渠道，加大品牌宣傳推廣，毛利較高的自有品牌產(chǎn)品銷售額占比由825%提升至98.23%。。

在研發(fā)方面，石頭科技穆迪·BVD企業(yè)創(chuàng)新指數(shù)79.71，較此前的65.83有大幅提升，大幅提升的原因系2021年上半年新增授權(quán)專利47項(xiàng)，其中新增發(fā)明專利6項(xiàng)，新增授權(quán)軟件著作權(quán)5項(xiàng)，新增授權(quán)商標(biāo)及作品著作權(quán)合計(jì)30項(xiàng)研發(fā)力度也在持續(xù)加大，2021年前三季度研發(fā)投入合計(jì)為3.11億元，同比增長(zhǎng)80.07%，占營(yíng)業(yè)收入比例8.13%，同比增長(zhǎng)2.33個(gè)百分點(diǎn)

綜合看，石頭科技盈利能力和現(xiàn)金流均尚佳，但有下滑趨勢(shì)，目前研發(fā)投入已處于高投入，造車或?qū)⑦M(jìn)一步影響公司營(yíng)收其實(shí)，此前石頭科技造車傳聞一直未斷，石頭科技此前回應(yīng)，該項(xiàng)目與石頭科技不產(chǎn)生直接關(guān)聯(lián)，石頭科技沒有參與

據(jù)中汽協(xié)預(yù)測(cè)，2022年中國汽車市場(chǎng)總銷量或?qū)⑦_(dá)到2750萬輛左右，同比增長(zhǎng)5%若保持以年5%的增速增長(zhǎng)，至2025年，我國汽車市場(chǎng)總銷量或?qū)⒊^3000萬輛，新能源汽車銷量有望突破600萬輛，相比2021年銷量幾近翻倍

越來越多的科技企業(yè)布局新能源造車領(lǐng)域，但技術(shù)及資金上卻有很大的壁壘，最近幾年來，智能清潔機(jī)器人行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化加劇，行業(yè)集中呈現(xiàn)提升態(tài)勢(shì)石頭科技產(chǎn)品過于單一，據(jù)奧維云網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，2021年11月石頭科技在掃地機(jī)器人線上市場(chǎng)零售份額市占已達(dá)16.6%，距離科沃斯的47.6%還有較大差距造車雖然能豐富石頭科技的產(chǎn)品線，但目前看仍有較大差距