周一的美股市場(chǎng)高開(kāi)后繼續(xù)穩(wěn)步上升，三大指數(shù)收盤(pán)集體上漲。標(biāo)普500指數(shù)漲0.93%，報(bào)4338.93點(diǎn)，收創(chuàng)2022年4月以來(lái)的最高水平；納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲1.53%，報(bào)13461.92點(diǎn)，也為近13個(gè)月來(lái)的高位；道瓊斯指數(shù)漲0.56%，報(bào)34066.33點(diǎn)。值得關(guān)注的是，特斯拉錄得連續(xù)第12個(gè)交易日上漲，創(chuàng)下歷史最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄，蘋(píng)果股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。

伴隨著AI投資熱潮，少數(shù)幾家科技股貢獻(xiàn)了美股的大部分漲幅，并將標(biāo)普500指數(shù)推入牛市。美股基準(zhǔn)指數(shù)——標(biāo)普500指數(shù)在上周四已正式邁入“技術(shù)性牛市”。當(dāng)日標(biāo)普500指數(shù)上漲0.62%，報(bào)4293.93點(diǎn)，自2022年10月份低點(diǎn)累計(jì)反彈20%——這一數(shù)值為普遍意義上的牛市門(mén)檻。

高盛日前在一份報(bào)告中上調(diào)了標(biāo)普500指數(shù)的年終目標(biāo)價(jià)。該行表示，以史為鑒，美股反彈將擴(kuò)大到大型科技股之外。 包括David J. Kostin在內(nèi)的高盛策略師在6月9日發(fā)布的一份報(bào)告中寫(xiě)道，標(biāo)普500指數(shù)2023年底將收于4500點(diǎn)，而此前的預(yù)期為4000點(diǎn)。 高盛給出的新目標(biāo)價(jià)較標(biāo)普500指數(shù)上周五收盤(pán)價(jià)高出近5%。

不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)仍是股市當(dāng)面面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。大摩指出，目前股市上漲并不意味著新一輪牛市的開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息將重新喚醒熊市。

美聯(lián)儲(chǔ)將跳過(guò)、停下還是繼續(xù)加？投資者迎“關(guān)鍵48小時(shí)”

北京時(shí)間6月13日晚20:30，美國(guó)5月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)將公布，隨后美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議開(kāi)始將會(huì)開(kāi)始，這場(chǎng)備受矚目的議息會(huì)議將于北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)宣布最終結(jié)果。

市場(chǎng)目前普遍預(yù)計(jì)，在連續(xù)十次加息后，美聯(lián)儲(chǔ)本次將會(huì)大概率按兵不動(dòng)。

中信證券分析稱，美國(guó)就業(yè)買(mǎi)賣(mài)方市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)換有望帶動(dòng)薪資增速放緩，核心通脹下行趨勢(shì)明確。同時(shí)，前50銀行普遍面臨存款流失問(wèn)題以及證券未實(shí)現(xiàn)損失侵蝕資本風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)銀行業(yè)仍處于承壓狀態(tài)。回顧歷史會(huì)發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)停止加息往往是經(jīng)濟(jì)與通脹兩個(gè)目標(biāo)平衡的結(jié)果，而當(dāng)前通脹與經(jīng)濟(jì)這兩個(gè)觸發(fā)停止加息的條件均具備，預(yù)計(jì)6月停止加息概率較高，若后續(xù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)較全面反彈則此后重啟加息概率較低。

天風(fēng)固收孫彬彬認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)目前貨幣政策的重心仍在對(duì)抗通脹，但貨幣政策正逐步關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)與通脹影響的平衡問(wèn)題。而調(diào)整政策利率，使其對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具備足夠限制性，是美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)其政策目標(biāo)的關(guān)鍵手段。在評(píng)估貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的限制性時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)最終觀察的是通脹是否能夠回到2%的目標(biāo)。但從過(guò)程管理角度，美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)關(guān)注金融條件是否收緊，并且其中貸款條件是否收緊是重點(diǎn)內(nèi)容。但如何調(diào)整政策利率，美聯(lián)儲(chǔ)又是受數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的。近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)頗為復(fù)雜，一方面，其未能指示明確的前景與宏觀方向，但就業(yè)市場(chǎng)高景氣度與通脹壓力未進(jìn)一步改善的現(xiàn)實(shí)又具有緊迫性；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策開(kāi)始體現(xiàn)了一定的限制性，但美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的限制性可能也存在一些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，其能否持續(xù)限制經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，進(jìn)而有效壓制通脹，仍需進(jìn)一步評(píng)估。在此情況下，美聯(lián)儲(chǔ)跳過(guò)6月加息不失為一種折中之舉。

中金公司研報(bào)指出，上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期。展望下半年，經(jīng)濟(jì)的韌性反而會(huì)增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率的必要性，“緊貨幣”與“緊信用”將繼續(xù)深化?；鶞?zhǔn)情形下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，但衰退的時(shí)間或延后至今年第四季度。通脹進(jìn)一步回落，但到年底仍明顯高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)或維持緊縮，年內(nèi)降息的概率較低，利率將在高位停留較久，低利率時(shí)代漸行漸遠(yuǎn)。

不過(guò)這一切都還存在變數(shù)，就在上周，加拿大央行、澳洲聯(lián)儲(chǔ)的加息行動(dòng)，著實(shí)讓市場(chǎng)“意外”。這也給6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議留足了懸念。

大摩警告:美股牛市并未開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息將喚醒熊市

“華爾街最悲觀分析師”、曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)2022年股市將進(jìn)入熊市的摩根士丹利策略師麥克·威爾遜認(rèn)為，目前美股的反彈并不意味著新一輪牛市已經(jīng)開(kāi)始，因?yàn)槿绻缆?lián)儲(chǔ)暫停加息，熊市很容易被重新喚醒。

Wilson警告稱，經(jīng)濟(jì)壓力仍在增加，強(qiáng)勢(shì)美元和高借貸成本繼續(xù)拖累企業(yè)利潤(rùn)。他預(yù)測(cè)，市場(chǎng)流動(dòng)性下降可能會(huì)“破壞”企業(yè)盈利，從而開(kāi)啟始于2020年的繁榮-蕭條盈利周期的下半場(chǎng)。他指出，這一轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能即將出現(xiàn)，因美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在周三的政策會(huì)議上暫停加息，評(píng)論人士稱這將利好股市。然而，Wilson認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息可能推動(dòng)股市走高，但這種上行將是暫時(shí)的。他指出，“暫停加息”可能是當(dāng)前熊市反彈的一個(gè)“完美終結(jié)”。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告:美股牛市長(zhǎng)不了 衰退概率幾乎100%

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前美林北美首席分析師、羅森伯格研究公司總裁大衛(wèi)·羅森伯格在標(biāo)普500進(jìn)入技術(shù)性牛市后警告稱，近期股市的強(qiáng)勁反彈是沒(méi)有根據(jù)的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)幾乎肯定會(huì)陷入衰退。

羅森伯格在上周五一份報(bào)告中說(shuō)，這個(gè)股市里程碑和疲軟的勞動(dòng)力市場(chǎng)之間的脫節(jié)。他質(zhì)疑，鑒于經(jīng)濟(jì)背景日益黯淡，目前的股票估值是否合理。

幾個(gè)月來(lái)，羅森伯格一直在拉響警報(bào)。今年4月下旬，他預(yù)測(cè)到9月將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，標(biāo)普500指數(shù)將暴跌20%，由于對(duì)銀行業(yè)的擔(dān)憂扼殺了貸款，還會(huì)出現(xiàn)信貸緊縮。今年2月他還表示，美國(guó)房?jī)r(jià)可能會(huì)下跌15%-20%。