十大不推薦產(chǎn)品，1500元高端禮盒，榨菜里兌蘿卜在近幾個(gè)月的各種爭(zhēng)議聲中，在A股中素有榨茅之稱的涪陵榨菜最近幾天終于披露了2021年年報(bào)

可是，有別于投資者們對(duì)榨菜茅臺(tái)抱有的高期待，公司的最新業(yè)績(jī)卻顯得不那么好看，增收不增利不說，銷量，毛利率也都在雙雙下滑這種情況下，公司2021年里一年花掉2億多元的品牌宣傳費(fèi)，超過前一年同期百倍，自然也引來了更多爭(zhēng)議

業(yè)績(jī)出爐

涪陵榨菜增收不增利

涪陵榨菜2021年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.19億元，同比增長(zhǎng)10.82%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.42億元，同比下滑4.52%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤6.94億元，同比下滑8.49%。

換言之，2021年的涪陵榨菜，處于標(biāo)準(zhǔn)的增收不增利狀態(tài)，而對(duì)于這種狀況的原因，公司也給出了不少理由解釋。

公司表示，從行業(yè)角度來看，2021年年初青菜頭收購價(jià)格猛漲，原料價(jià)格高，年中大宗商品價(jià)格波動(dòng)引起包裝，輔材等價(jià)格大幅上漲，消費(fèi)品行業(yè)在生產(chǎn)端承壓，銷售端同時(shí)面臨社區(qū)團(tuán)購等新渠道較大沖擊，對(duì)既有經(jīng)銷商體系挑戰(zhàn)加大，加之傳統(tǒng)品牌老化對(duì)新生代消費(fèi)群體黏性減弱，行業(yè)洗牌呈現(xiàn)加劇態(tài)勢(shì)。

只不過，除了業(yè)績(jī)問題外，涪陵榨菜近段時(shí)間似乎一直處于風(fēng)波之中。

遠(yuǎn)的先不提，就在前幾天的315期間，公司旗下拳頭產(chǎn)品烏江榨菜，就遭到了媒體點(diǎn)名，被列入十大不推薦產(chǎn)品，原因是其中的鈉和甜味劑較多。從暫不提價(jià)到官宣漲價(jià)，業(yè)內(nèi)對(duì)涪陵榨菜這波操作的看法更多是，跟業(yè)績(jī)下滑有關(guān)。

雖然隨后公司聲明回應(yīng)稱，已在第一時(shí)間進(jìn)行全面排查，所有生產(chǎn)均嚴(yán)格按照食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)，但相關(guān)的爭(zhēng)議依舊持續(xù)了許久。

公司旗下產(chǎn)品因成分引起爭(zhēng)議并非，更早以前，公司就曾主打產(chǎn)品里榨菜兌蘿卜引起了不小的爭(zhēng)議，原因是榨菜的原材料青菜頭成本更高，而蘿卜成本更低。

包括在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，都有投資者擔(dān)憂稱，發(fā)現(xiàn)公司部分榨菜產(chǎn)品里添加了一多半蘿卜，公司 是否已經(jīng)準(zhǔn)備好接受銷量大幅下滑的現(xiàn)實(shí)問題 ，甚至有投資直接質(zhì)疑稱何不光明正大更名為‘烏江榨菜蘿卜’ 。

投資者質(zhì)疑的質(zhì)量下滑或許存在一定道理。

公司年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司旗下榨菜品類銷售量同比下滑1%，蘿卜銷量同比下滑36%，泡菜銷量增長(zhǎng)10%，其他產(chǎn)品下滑5%雖然公司解釋的原因之一是年內(nèi)銷售政策調(diào)整 ，但銷量整體下滑卻也已是不爭(zhēng)的事實(shí)

反映到股價(jià)上，公司股價(jià)也在很長(zhǎng)一段時(shí)間里一直跌跌不休。根據(jù)三季報(bào)和半年報(bào)數(shù)據(jù)，涪陵榨菜凈利潤分別同比下降97%和192%。在業(yè)內(nèi)人士看來，此次提價(jià)短期內(nèi)或能給涪陵榨菜帶來一定的利潤，但在技術(shù)門檻低，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，涪陵榨菜的提價(jià)策略能堅(jiān)持多久還不好說。

截至3月18日收盤，涪陵榨菜報(bào)30.45元/股，微漲1.84%，而相比2020年56.24元/股的高點(diǎn)，公司股價(jià)目前已縮水超40%。

宣傳費(fèi)用高企

榨茅陷漲價(jià)降質(zhì)爭(zhēng)議

值得注意的是，相比產(chǎn)品毛利率下滑帶來的影響，公司的增收不增利在不少觀點(diǎn)看來，更多還是緣于愈加高企的宣傳費(fèi)用。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，涪陵榨菜包含市場(chǎng)推廣費(fèi)，品牌宣傳費(fèi)等在內(nèi)銷售費(fèi)用

為4.7億元，相比去年同期增加了1億元，其中，2021年花掉的品牌宣傳費(fèi)高達(dá)2.4億元，相比去年同期增加了11324.05%。

此外，公司猛增的品牌宣傳費(fèi)早已引起投資者關(guān)注去年8月公司半年報(bào)公布時(shí)，涪陵榨菜半年花1億多品牌宣傳費(fèi)的操作，就曾引發(fā)不小質(zhì)疑

據(jù)當(dāng)時(shí)數(shù)據(jù)，涪陵榨菜的半年度品牌宣傳費(fèi)總額約為1.67億元 ，主要投放在新媒體，梯媒，央視等渠道數(shù)據(jù)曝出后，既有部分投資者質(zhì)疑大量營銷費(fèi)用的效果，也有一些投資者擔(dān)憂榨菜再包裝還是榨菜，提醒稱股市上叫榨茅，也不能真當(dāng)茅臺(tái)賣

對(duì)此，公司則顯得相對(duì)自信，對(duì)外回應(yīng)稱品牌宣傳帶動(dòng)銷量增長(zhǎng)有一定滯后性，宣傳效果將逐步釋放，未來公司將在品牌宣傳方面進(jìn)行量入為出的持續(xù)投入。

甚至于，涪陵榨菜接下來的高端操作還很快驚到了質(zhì)疑者去年11月，電商平臺(tái)一款零售價(jià)超1500元的五年沉香禮盒裝涪陵榨菜，迅速成為外界的關(guān)注焦點(diǎn)，引來大量類似得搭配上我82年茅臺(tái)真吃不起榨菜的吐槽之聲

而涪陵榨菜因?yàn)橘F而引起爭(zhēng)議的還不止高端榨菜禮盒，還有公司產(chǎn)品的全面漲價(jià)。

在榨菜禮盒爭(zhēng)議前不久，涪陵榨菜就宣布稱，自當(dāng)月12日起，對(duì)部分產(chǎn)品出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，各品類上調(diào)幅度為3%—19%不等。

彼時(shí)有不少投資者擔(dān)憂，這種漲價(jià)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)策略到底能走多遠(yuǎn)。。再加上之前就有榨菜兌蘿卜的爭(zhēng)議存在，因此也有投資直接在互動(dòng)平臺(tái)質(zhì)疑公司漲價(jià)降質(zhì)，提醒公司稱若能做到貴州茅臺(tái)產(chǎn)品那么優(yōu)質(zhì)，1500禮盒烏江榨菜市場(chǎng)自然瘋搶而非眾議討伐！

一邊是全面漲價(jià)引爭(zhēng)議，一邊是蘿卜替代遭質(zhì)疑，近期產(chǎn)品還在315遭到點(diǎn)名年報(bào)增收不增利的涪陵榨菜接下來會(huì)如何表現(xiàn)，我們似乎也只能拭目以待了