上市之前凈利年年增長(zhǎng)，上市之后業(yè)績(jī)立馬變臉，這種尷尬情況最近幾天發(fā)生在森麒麟身上森麒麟于2020年9月IPO上市，2016年至2020年，該公司凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)110.56%，28.59%，28.98%，51.63%，32.38%但到了2021年，公司凈利潤(rùn)僅有75335.86萬(wàn)元，同比下降了23.17%

主營(yíng)產(chǎn)品毛利率降逾一成

森麒麟是國(guó)際少數(shù)航空輪胎制造企業(yè)之一，主營(yíng)業(yè)務(wù)為半鋼子午線輪胎和航空輪胎的研發(fā)，生產(chǎn)，銷(xiāo)售。

日前，森麒麟公布2021年年報(bào)業(yè)績(jī):2021年，公司完成輪胎產(chǎn)量2244.05萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)11.30%，銷(xiāo)售2134.48萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)6.16%實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入517726.92萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.03%，凈利潤(rùn)75335.86萬(wàn)元，同比下降23.17%公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.70元

在凈利下降的背后，森麒麟主營(yíng)產(chǎn)品輪胎毛利率和凈利率均出現(xiàn)下滑2021年公司輪胎毛利率為23.24%，同比減少了10.53%，凈利率為 14.55%，同比減少6.29個(gè)百分點(diǎn)其中三季度和四季度的毛利率分別僅為20.25%，18.88%

西部證券分析師楊暉認(rèn)為，森麒麟毛利率下滑主要受兩個(gè)因素的影響:一是原材料價(jià)格持續(xù)上漲自2020年三季度起輪胎主要原材料如天然膠，炭黑，簾子布等開(kāi)始漲價(jià)，當(dāng)前價(jià)格仍維持高位，二是2021年海運(yùn)成本上升，集裝箱周轉(zhuǎn)緊張影響了公司的開(kāi)工率及發(fā)貨量，進(jìn)而單胎折舊，人工等成本占比提升

兩股東擬減持不超2.19%股份

雖然業(yè)績(jī)不佳，但楊暉依然看好公司和賽道長(zhǎng)期價(jià)值其認(rèn)為，伴隨著原材料，海運(yùn)，芯片等限制因素趨于緩解，公司業(yè)績(jī)將回暖目前海外市場(chǎng)輪胎價(jià)格因供給短缺而暴漲，一旦海運(yùn)復(fù)蘇，公司有望重新賺取海外市場(chǎng)高額利潤(rùn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因出口不暢導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇，有望進(jìn)一步優(yōu)化競(jìng)爭(zhēng)格局拐點(diǎn)的出現(xiàn)，將為我們迎來(lái)年度級(jí)別的投資機(jī)會(huì)，盈利的修復(fù)將以國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的底部，海外市場(chǎng)的超額利潤(rùn)和公司估值回歸三重形式體現(xiàn)日前，業(yè)績(jī)公布后，森麒麟股價(jià)不降反漲，收盤(pán)上漲6.79%，報(bào)收于34.15元/股

不過(guò)，值得注意的是，早在今年1月13日，森麒麟就發(fā)布了持股5%以上股東減持計(jì)劃提前終止暨后續(xù)減持計(jì)劃預(yù)披露的公告公告顯示，股東潤(rùn)澤森及新疆瑞森計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易或大宗交易的方式減持公司股份合計(jì)1428.16萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的2.19%2021年9月29日至2021年11月8日，潤(rùn)澤森已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易和大宗交易方式合計(jì)減持公司股份1926.62萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的2.97%

2021年7月，公司公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)，公司可公開(kāi)發(fā)行299億元可轉(zhuǎn)債，預(yù)計(jì)將投入森麒麟輪胎有限公司年產(chǎn)600萬(wàn)條高性能半鋼子午線輪胎及200萬(wàn)條高性能全鋼子午線輪胎擴(kuò)建項(xiàng)目。相關(guān)資料顯示，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的未來(lái)收益或受美國(guó)施行的反傾銷(xiāo)政策，美元匯率波動(dòng)等因素影響。