燃料電池的示范和應用啟動，推動行業(yè)發(fā)展進入新階段有望加速產業(yè)訂單落地，促進行業(yè)優(yōu)勝劣汰，為板塊帶來新一輪政策催化劑，惠及行業(yè)前景我們繼續(xù)推薦氫能產業(yè)鏈中具有先發(fā)優(yōu)勢的龍頭，也可以關注相關城市群中有產業(yè)布局的公司

燃料電池的示范應用啟動，行業(yè)發(fā)展迎來新階段。

以獎代補取代綜合補貼，鼓勵企業(yè)盡快實現(xiàn)規(guī)模化并不斷提高技術水平。

與去年9月發(fā)布的示范申請通知相比，啟動通知中相應的獎勵原則和框架基本不變，但補貼的具體操作原則規(guī)定得更為詳細。

示范應用期為2020年至2023年補貼將采取獎補獎勵的方式，氫能產業(yè)鏈企業(yè)根據(jù)自身積分獲得相應補貼分核算對象包括燃料電池汽車推廣應用，關鍵零部件研發(fā)產業(yè)化和氫能供應每個城市群前兩個點的上限是15000點，后一個是2000點，超額完成根據(jù)政策，企業(yè)根據(jù)汽車銷量，棧功率，負荷質量進行權重積分，并根據(jù)獲得的積分比例參與補貼分配

政策導向是鼓勵企業(yè)盡快實現(xiàn)規(guī)模化，增加大功率堆重負荷汽車銷量根據(jù)我們的計算，最高分車型的補貼可超過50萬元，略高于原政策的補貼水平新的補貼政策將有助于促進優(yōu)勝劣汰，鼓勵龍頭企業(yè)勝出

城市群發(fā)展規(guī)劃清晰，市場增長空間清晰。

按照目前各城市群的產業(yè)規(guī)劃，2025年三大城市群氫能產值將達到1000億元預計2025年各城市群推廣車輛數(shù)有望達到1萬輛，合計5萬輛，全國推廣車輛數(shù)將達到10萬輛，市場增長空間明確預計伴隨著車輛的增加，產業(yè)鏈的規(guī)模效應將逐漸顯現(xiàn)，整個產業(yè)鏈的成本降低指日可待

Risk因素:

關鍵技術進展速度低于預期，產業(yè)鏈成本下降低于預期，補貼政策沒有按預期實施。

investment戰(zhàn)略:

中央層面示范應用的推出，奠定了行業(yè)補貼的中期格局，吹響了產業(yè)發(fā)展的發(fā)令槍預計在地方政府的扶持政策下，行業(yè)發(fā)展將全面加速我們繼續(xù)推薦積極部署在氫能產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，具有先發(fā)優(yōu)勢的公司:燃料電池系統(tǒng)龍頭一華通，燃料電池關鍵材料質子交換膜有突破的美錦能源，氫能壓縮設備技術儲備充足的冰輪環(huán)境，綠色氫能先鋒寶豐能源同時可以關注華斌股份，港股中國徐陽集團和CIMC安瑞科