受機構定制，打新策略，投資運作偏固收等因素影響，部分主動權益類基金最近幾天陸續(xù)降低管理費，有的主動權益基金管理年費率降到行業(yè)最低的0.4%。

多位業(yè)內人士表示，伴隨著未來定制權益類基金增多，低費率的主動權益基金也會隨之擴容，但鑒于機構定制權益基金仍不是市場主流，并不會對主動權益類基金的傳統(tǒng)管理費率結構產生沖擊。

多只主動權益基金

管理費直降

最近幾天，德邦基金發(fā)布公告稱，為順應市場環(huán)境變化，提高產品市場競爭力，維護基金份額持有人的利益，決定以通訊方式召開基金的基金份額持有人大會，審議該只基金調整管理費率和贖回費率有關事項的議案。

根據該基金費率調整方案，年管理費將由1%降至0.7%，對A類份額持有期超過6個月的投資者，也將免收贖回費，相比原有贖回費率的持有期明顯縮短。

Wind數(shù)據顯示，截至2021年末，德邦民裕進取量化精選總規(guī)模僅為0.59億元，基金持有人中有兩大機構持有人份額占比分別為41.9%，25.14%，另一個人投資者持有份額占比8.88%，三大客戶持有占比已達到75.92%。

除上述基金外，創(chuàng)金合信鑫利也于最近幾天發(fā)布公告，自2022年2月10日起，該基金管理費年費率由0.8%調整為0.4%，創(chuàng)下行業(yè)最低管理費率。

數(shù)據顯示，截至2月18日，目前已有15只主動權益類基金實行了0.4%的最低管理費率，從2021年中報數(shù)據看，具有可統(tǒng)計數(shù)據的9只產品，機構持有人平均占比為80.4%，而且清一色為偏債混合型基金，且多是2020年以后成立的次新基金。

據記者了解，上述實施最低0.4%管理費率的主動權益類基金，主要是基于機構定制，打新策略，投資運作上偏固收等因素的考慮。

上海一位公募市場部總監(jiān)表示，與固收類產品調降管理費的原因相似，權益類產品管理費率下調，往往源于客戶定位的變更，即由面向個人投資者為主的公眾客戶，變更為采取定制策略，持有份額占據絕對話語權的機構客戶，機構客戶出于自身利益的考慮，通常會有下調管理費的訴求。

滬上一家基金公司也透露，部分最低管理費基金是機構定制的偏債混合基金，有的產品定位是打新基金，設置最低管理費，也是為了讓利投資者和持續(xù)營銷的考慮。

華南一位公募人士向記者表示，部分主動權益基金設置最低0.4%的管理費，是因為產品將主要以固收產品的形式運作，參照固收+產品平均0.6%管理費，疊加基金規(guī)模較小，以較低費率吸引資金的考慮，0.4%管理費設置也是較為合理的。不過，同期也有基金年內凈值下跌28.73%，意味著年內業(yè)績首尾相差超過144個百分點。。

而另外兩家接受記者采訪的基金管理人都表示，調低管理費的最終目的是讓利投資者其中，0.4%的管理費是按混合型基金當時行業(yè)最低標準設置的，在這種情況下，設置低費率與持有人結構關系并不大

低費率主動權益基金增多

但不會沖擊傳統(tǒng)費率結構

據上述上海公募市場部總監(jiān)表示，相對于淪為小微基金反復去救或者直接清盤產生的沉沒成本，定制基金的優(yōu)勢不言而喻以定制基金10個億規(guī)模測算，0.4%/年管理費為一年400萬的管理費收入，大體可以覆蓋管理成本對于定制策略基金來說，無論是投研資源，還是營銷資源的投入都會相應減少，剩下需要覆蓋的主要是運營方面的人力成本，系統(tǒng)成本和日常費用等

對于基金公司而言，定制策略意味著資源投入會相對減少，降低管理費率亦是合情合理該總監(jiān)稱

北京一家大型公募機構則表示，調低管理費主要是為了做高收益，盡可能讓利給投資者，只要在同類產品的管理費限定范疇內即可，一般不涉及成本問題。

從數(shù)據看，機構占比較高，確實對基金管理費設定有明顯的影響數(shù)據顯示，截至2月18日，目前主動權益類基金的平均管理費率為1.22%，而去年該類型中機構占比超六成的基金，平均管理費為0.88%

新基金為了提升產品競爭力，也會以低費率來增加市場的關注度比如正在發(fā)行的基金中，華夏卓信一年定開，招商穩(wěn)旺兩只固收+基金，也分別實施了0.3%，0.4%的較低管理費率

多位業(yè)內人士分析，伴隨著定制權益類基金的增多，低費率權益類基金也會擴容，但并不會對市場的傳統(tǒng)管理費結構產生沖擊。

上述上海公募市場部總監(jiān)表示，低費率權益類基金的數(shù)量一定會增多，但短期并不會影響市場主流定價，原因在于:第一，機構客戶配置權益的比重遠低于固收，且主流方式仍是申贖普通開放式基金，第二，機構定制權益產品的路徑仍以專戶為主，公募基金對于持有比例有嚴格限制，第三，公募基金主要定位于服務大眾，即使有一部分產品的客戶結構或有差異化，但服務于大眾的總體格局不會改變。

上述滬上基金公司也表示，一般而言，為了滿足不同風險偏好投資者的資產配置需求，基金公司會結合產品客群，銷售渠道等特點，在產品類型，運作模式，費率結構上面進行差異化設計，通常會根據市場實際變化來調整最低管理費率部分產品實施較低管理費率，短期內不會對傳統(tǒng)費率結構產生沖擊