智通財(cái)經(jīng)觀察到，Adobe的股價在周二時下跌了6.60%，該跌幅為今年第二高的跌幅此外，在摩根大通分析師以估值過高為由，發(fā)布了一系列降低投資評級的消息后，Cloudflare和Zscaler等其他云軟件公司的股價也大幅下挫

在一份2022年軟件技術(shù)前景報告中，斯特勞·奧蒂和杰克遜·阿德等摩根大通分析師下調(diào)了13家公司的評級，僅上調(diào)了5家這些分析師在報告中寫道:下調(diào)評級的原因包括:目標(biāo)價格上行空間有限，2022年存在利率上升的風(fēng)險，根據(jù)當(dāng)前利率環(huán)境調(diào)整貼現(xiàn)率以及預(yù)期現(xiàn)金流的合理重估

過去一個月來，在高通脹環(huán)境下，加息的威脅一直令科技股投資者感到不安作為為期兩天的貨幣政策會議的一部分，美聯(lián)儲預(yù)計(jì)將在周三宣布一項(xiàng)重大的政策調(diào)整，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在Taper之后開啟加息

而一項(xiàng)關(guān)于美聯(lián)儲的調(diào)查預(yù)測，從2022年6月開始，美聯(lián)儲將在未來兩年里每年加息三次更高的利率往往會對高市售率倍數(shù)的科技公司產(chǎn)生巨大的影響，因?yàn)樗鼈儠治g未來的現(xiàn)金流預(yù)測，而這是評估成長型股票的一個關(guān)鍵指標(biāo)摩根大通的分析師認(rèn)為:伴隨著利率的攀升，這增加了持有市售率超過20倍的軟件類股票的風(fēng)險而Adobe目前的市售率達(dá)到21倍

而在周二下跌6.6%之前，Adobe股價在今年已上漲了31%，超過了標(biāo)普500指數(shù)20%的漲幅這波漲勢將該股推至658.30美元，僅略低于摩根大通680美元的目標(biāo)價，導(dǎo)致摩根大通將其評級從買入下調(diào)至中性分析師們表示:在覆蓋研究的公司中，Adobe是2021年表現(xiàn)較好的公司之一，尤其是在大盤股領(lǐng)域，這主要是受益于疫情后經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善促使企業(yè)購買數(shù)字營銷和廣告的解決方案，以實(shí)現(xiàn)營收增長該股目前距離我們的目標(biāo)價格不到10%，因此，我們將把評級下調(diào)至中性

可是，Adobe股價在11天前暴跌8.2%，創(chuàng)下了2021年最大跌幅而在周二的摩根大通的報告發(fā)布后，Zscaler和Cloudflare的股價也受此拖累，分別下跌7.8%和9%截至周二，Zscaler今年的股價已上漲了55%，其2022年的市售率為39倍而Cloudflare股價上漲91%，市售率為61倍

摩根大通在解釋將Zscaler評級從持有下調(diào)為賣出的原因時表示:伴隨著美聯(lián)儲試圖遏制通脹，我們離加息周期更近了，這將對我們估值最高的公司產(chǎn)生影響，尤其是在經(jīng)濟(jì)增長開始正?；H。

對于Cloudflare，摩根大通表示，該公司可能在10至15年內(nèi)成為其覆蓋研究下營收最大的公司，因?yàn)樗亩ㄎ皇浅蔀槔^亞馬遜，微軟和谷歌之后，排名第四的云計(jì)算服務(wù)公司但由于Cloudflare是我們覆蓋研究下賣的最昂貴的股票，而且預(yù)計(jì)軟件類公司的相關(guān)乘數(shù)指標(biāo)將會壓縮，因此將其評級從持有下調(diào)為賣出

此外，在周二，摩根大通還下調(diào)Datadog評級，該公司股價應(yīng)聲下跌6.5%在周二下跌之前，該股今年上漲了75%，市售率為61倍

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