看好2022年A股機(jī)會(huì)，外資巨頭齊唱多。

最近幾天，高盛，摩根士丹利，貝萊德等發(fā)布了關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的展望，對(duì)中國(guó)離岸股市的觀(guān)點(diǎn)有所分歧，不過(guò)都表示超配A股高盛預(yù)計(jì)，2022年離岸中國(guó)股市和A股將會(huì)達(dá)到16%和13%的投資回報(bào)貝萊德表示，對(duì)A股2022年市場(chǎng)持樂(lè)觀(guān)態(tài)度摩根士丹利也建議，明年仍超配A股

此外，截至目前，海外基金公司三季度持倉(cāng)情況已基本披露完畢，從整體來(lái)看，海外基金行業(yè)配置偏好分化，科技，食品飲料板塊受青睞，互聯(lián)網(wǎng)龍頭則普遍遭減持。

高盛:明年將高配A股和港股

看好共同富裕主題下投資機(jī)會(huì)

伴隨著華爾街大行和全球資管巨頭等2022年策略報(bào)告陸續(xù)發(fā)布，高盛，摩根士丹利，貝萊德等對(duì)2022年A股市場(chǎng)的觀(guān)點(diǎn)成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，盡管在具體投資配置上有所不同，但都認(rèn)為A股在2022年存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

高盛11月24日發(fā)布的展望報(bào)告稱(chēng)，將中國(guó)離岸股市從標(biāo)配再度提升為超配，并且對(duì)A股維持超配的判斷高盛預(yù)計(jì)2022年離岸中國(guó)股市和A股將會(huì)達(dá)到16%和13%的投資回報(bào)

高盛稱(chēng)，2022年中國(guó)市場(chǎng)將迎來(lái)具有挑戰(zhàn)性的宏觀(guān)環(huán)境，預(yù)計(jì)受房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)期去杠桿化，疫情嚴(yán)格防控，出口觸頂回落，上游漲價(jià)和其他明顯的結(jié)構(gòu)性逆風(fēng)影響但所有東西都有價(jià)格，而中國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格看起來(lái)很有吸引力高盛之所以認(rèn)為中國(guó)的價(jià)格具有吸引力，是因?yàn)槟壳爸袊?guó)股市的估值處于5年市盈率區(qū)間的低位，并相對(duì)于全球股市的折價(jià)程度最深，同時(shí)公募基金的配置也處于低位

高盛在股票市場(chǎng)推薦的策略是看好成長(zhǎng)，尋找增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，尤其是與政策掛鉤的領(lǐng)域，例如共同富裕，具體是指大宗消費(fèi)，科技創(chuàng)新，新能源，國(guó)企改革四個(gè)領(lǐng)域。

摩根士丹利:明年仍超配A股

關(guān)注綠色經(jīng)濟(jì)，網(wǎng)絡(luò)安全，高端制造等板塊

王瀅分析指出，首先，A股本身的行業(yè)和上市公司構(gòu)成與目前的可持續(xù)發(fā)展理念，新監(jiān)管框架下的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略相契合其次，近期在監(jiān)管層面也出現(xiàn)了密集發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)希望中國(guó)家庭的財(cái)產(chǎn)分配構(gòu)成可以從過(guò)于依賴(lài)實(shí)體資產(chǎn)，更多地轉(zhuǎn)向?qū)鹑谫Y產(chǎn)的配置，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金作為養(yǎng)老體系第三支柱的加速建成也有所期待這些都對(duì)A股長(zhǎng)期的機(jī)構(gòu)資金流入有所促進(jìn)

第三，伴隨著MSCI中國(guó)A50指數(shù)和相關(guān)衍生產(chǎn)品的正式推出，離岸市場(chǎng)所具備的A股對(duì)沖工具更加具備豐富性和多樣性，有利于外資進(jìn)一步增持A股。

新車(chē)外觀(guān)采用“星際幾何”家族設(shè)計(jì)語(yǔ)言，分體式大燈頗為個(gè)性，兩側(cè)狹長(zhǎng)的LED日間行車(chē)燈與點(diǎn)陣式進(jìn)氣格柵融為一體，同時(shí)，新車(chē)換裝了全新的車(chē)身涂裝，整體時(shí)尚感有了新的提升。

具體到板塊方面，摩根士丹利判斷，未來(lái)A股受益板塊將是與綠色經(jīng)濟(jì)，網(wǎng)絡(luò)安全，技術(shù)國(guó)產(chǎn)化，高端制造等相關(guān)的題材板塊當(dāng)前階段，該機(jī)構(gòu)建議關(guān)注主題性，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，例如信息技術(shù)板塊，與信息安全，網(wǎng)絡(luò)安全，技術(shù)國(guó)產(chǎn)化，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化等相關(guān)的題材和概念

貝萊德:對(duì)A股2022年市場(chǎng)持樂(lè)觀(guān)態(tài)度

關(guān)注新能源相關(guān)行業(yè)

日前，貝萊德也發(fā)布《2022年亞洲投資展望》報(bào)告報(bào)告顯示，2022年將會(huì)是中國(guó)在政策方面重要的一年，并全力推進(jìn)共同富裕和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是成就這兩個(gè)目標(biāo)的關(guān)鍵因素，在該報(bào)告中，與數(shù)個(gè)月前相比，貝萊德提到，對(duì)中國(guó)的投資展望更有信心，已將中國(guó)的投資比重由減持調(diào)高至更為中性的頭寸基本考慮是預(yù)期明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)定增長(zhǎng)，并且可能超乎投資者預(yù)期

在行業(yè)方面，貝萊德認(rèn)為，中國(guó)擁有刺激經(jīng)濟(jì)的政策工具和空間，而明年的政治議程已帶動(dòng)了相應(yīng)行動(dòng)推動(dòng)自給自足和清潔能源轉(zhuǎn)型仍將是優(yōu)先目標(biāo)，而近期電力短缺和對(duì)實(shí)現(xiàn)凈零排放的承諾，可望促使政府加大推進(jìn)后者的力度通過(guò)調(diào)整國(guó)內(nèi)能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)，以及作為全球最大的太陽(yáng)能技術(shù)供應(yīng)商和電動(dòng)汽車(chē)電池開(kāi)發(fā)商，中國(guó)在全球應(yīng)對(duì)氣候變化挑戰(zhàn)方面將肩負(fù)關(guān)鍵的角色

貝萊德還提到，早前增加了有望在利率上升時(shí)受益的銀行股的倉(cāng)位，但礙于估值上升，這個(gè)板塊現(xiàn)時(shí)的相對(duì)吸引力已下降，但與美國(guó)利率走勢(shì)相關(guān)性較強(qiáng)的香港銀行股，則是繼續(xù)關(guān)注的領(lǐng)域至于中國(guó)內(nèi)銀股目前估值較低，可望受惠于國(guó)內(nèi)寬松金融狀況貝萊德認(rèn)為中國(guó)房產(chǎn)業(yè)的整合可能為這個(gè)板塊帶來(lái)投資機(jī)會(huì)

貝萊德還縮少了互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司的減持幅度，但預(yù)期非必需消費(fèi)活動(dòng)難以在短期內(nèi)重返疫情前的水平。

海外基金偏好分化

增持科技，食品飲料，減持互聯(lián)網(wǎng)龍頭

截至11月中下旬，海外基金公司三季度持倉(cāng)數(shù)據(jù)基本披露完畢。。

根據(jù)中信證券對(duì)持有中國(guó)股票的20家TOP基金公司的前20大重倉(cāng)股的統(tǒng)計(jì)分析顯示，分行業(yè)看，三季度順周期板塊中的能源，原材料以及受益產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的科技重倉(cāng)持股金額環(huán)比提升顯著。

個(gè)股層面上，三季度監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)普遍大幅減持互聯(lián)網(wǎng)龍頭剔除股價(jià)影響因素，騰訊，阿里，美團(tuán)，京東實(shí)際減配金額分別達(dá)到22.0/112.4/56.5/24.7億美元而信息技術(shù)板塊普遍受到海外基金增持，金蝶國(guó)際，小米集團(tuán)，舜宇光學(xué)科技實(shí)際增配金額分別達(dá)到26.3，2.6，7.4億美元食品飲料板塊亦受關(guān)注，貴州茅臺(tái)，五糧液，瀘州老窖實(shí)際增配金額分別為4.1，5.7，6.5億美元另外，可選消費(fèi)中順周期標(biāo)的如攜程，華住亦分別獲實(shí)際增配3.1，3.9億美元

此外，從高盛，美林，摩根等為代表的知名QFII機(jī)構(gòu)三季度持倉(cāng)來(lái)看，Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，三季度QFII持股數(shù)量增加2.8億股，最新持股總數(shù)95.4億股，同比增速回落，最新增速為3.07%，整體來(lái)看，QFII持續(xù)加倉(cāng)A股態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，三季度QFII大幅加倉(cāng)國(guó)防軍工，相較于上期增倉(cāng)幅度達(dá)289.43%，此外通信和食品飲料也獲QFII加倉(cāng)，增倉(cāng)幅度分別為56.2%和50.54%，輕工制造，基礎(chǔ)化工，農(nóng)林牧漁，紡織服飾，煤炭，傳媒等行業(yè)受QFII減倉(cāng)，減持比例均超20%。

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