房地產(chǎn)停滯的影響仍在繼續(xù)。

在今年一直下滑的格力電器，2021年中期報(bào)告歸屬于該公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)31.01%和48.64%，看似亮眼可是，與2019年相比，這兩個(gè)規(guī)模都有所下降這也是最近幾年來(lái)白色家電行業(yè)面臨的困境

下游需求疲軟，上游難以獨(dú)善其身可是，哪里有制冷空調(diào)，哪里就有其產(chǎn)品的三花智能控制，但它開辟了一條新的道路

2021H1增長(zhǎng)復(fù)蘇。

汽車零業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)122%。

三華智控主要從事制冷空調(diào)電器零部件和汽車零部件，其中制冷業(yè)務(wù)是營(yíng)收的絕對(duì)主力，占2021年年報(bào)營(yíng)收的72.49%，之前基本在80%以上制冷業(yè)務(wù)下游主要是空調(diào)，冰箱等制冷設(shè)備的制造，對(duì)其發(fā)展影響較大這種收入結(jié)構(gòu)導(dǎo)致三花智控近三年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率只有個(gè)位數(shù)

2021年的年中報(bào)告有些不同本期，三花智控總營(yíng)業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)44.3%及28.03%，較2019年分別增長(zhǎng)31.6%及18.89%可是，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度仍然慢于收入

業(yè)務(wù)方面，制冷業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)27.37%，相當(dāng)令人滿意但汽車零號(hào)的業(yè)務(wù)相當(dāng)亮眼，營(yíng)收同比增長(zhǎng)122.14%，營(yíng)收占比達(dá)到歷史最高水平27.51%，對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)越來(lái)越大事實(shí)上，自2017年投入上市公司以來(lái)，汽車零業(yè)務(wù)收入一直在增長(zhǎng)，2020H2以來(lái)增速明顯加快

單位:億元。

汽車零巨頭不容忽視。

主流新能源汽車企業(yè)基本覆蓋。

作為深耕熱管理的全球龍頭，三華控股涉足新能源汽車領(lǐng)域已有十余年，但直到2017年，汽車零業(yè)務(wù)的主體————三華汽車零才被置入上市公司三華智控。

與基本告別高增長(zhǎng)的白電市場(chǎng)不同，它只能依靠節(jié)能空調(diào)等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在碳中和已成為全球共識(shí)的背景下，新能源汽車正處于爆發(fā)期

據(jù)EV銷量數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，全球電動(dòng)汽車銷量突破250萬(wàn)輛，去年為312萬(wàn)輛國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車發(fā)展如火如荼，上半年產(chǎn)量達(dá)到128.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)224%，較2019年翻了一番過(guò)去一年，新能源汽車及其上游公司的股價(jià)表現(xiàn)就已經(jīng)說(shuō)明了這一點(diǎn)

與燃油車不同，新能源汽車除了乘坐空間外，還需要熱管理，對(duì)熱管理系統(tǒng)的需求大幅增加，核心產(chǎn)品價(jià)值增長(zhǎng)近一倍。

可是，三花智控的汽車零業(yè)務(wù)并不單純依靠行業(yè)的高景氣度其自動(dòng)歸零產(chǎn)品涵蓋閥門，泵和換熱部件，其中新能源汽車部件約占61%熱管理組件涵蓋了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所沒有的一切

客戶方面，三花智控已基本實(shí)現(xiàn)主流新能源車企全覆蓋，海外客戶包括大眾，戴姆勒，寶馬，奧迪，通用，沃爾沃，國(guó)內(nèi)客戶包括比亞迪，吉利，蔚來(lái)，理想，小鵬，SAIC互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)顯示，2020年上半年三華智控汽車零業(yè)務(wù)海外營(yíng)收占比已超過(guò)50%

就在本月，美國(guó)總統(tǒng)拜登表示，到2030年，美國(guó)50%的新銷售汽車將實(shí)現(xiàn)零排放這是繼去年歐洲新能源汽車銷量增長(zhǎng)142%后，又一個(gè)在這一領(lǐng)域有大動(dòng)作的主要經(jīng)濟(jì)體

年初，三華智控宣布1270萬(wàn)臺(tái)汽車空調(diào)控制有限公司

在新能源汽車不斷進(jìn)步的同時(shí)，大宗商品價(jià)格的上漲也是近兩年不可回避的話題2020年后，今年滬鋁指數(shù)將繼續(xù)上漲30%以上，滬銅也將上漲20%左右，這對(duì)以銅，鋁為主要原材料的三花智控來(lái)說(shuō)并不好

對(duì)此，三花智控表示，將采取與銅價(jià)掛鉤的定價(jià)機(jī)制，對(duì)大宗原材料進(jìn)行套期保值操作，規(guī)避原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，我們將繼續(xù)推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，工藝改進(jìn)和自動(dòng)化水平，以控制生產(chǎn)成本。

但毛利率仍在下降。

2021年上半年，三華智的冷控業(yè)務(wù)和汽零業(yè)務(wù)的毛利率分別為27.82%和24.85%，分別較2020年同期下降2.01pct和4.85pct這也是凈利潤(rùn)增速低于營(yíng)收增速的原因2019年上半年，其汽車零售額業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到32.54%對(duì)于Auto Zero業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑，三花智控直言，除了目前產(chǎn)能擴(kuò)張，固定成本占比高之外，大宗商品價(jià)格上漲確實(shí)產(chǎn)生了重大影響

面對(duì)新能源這塊大蛋糕，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。

今年4月，華為正式發(fā)布了智能汽車熱管理解決方案，被稱為業(yè)內(nèi)集成度最高的解決方案它可以在滿足舒適性的前提下，將熱泵的工作溫度從—10降低到—18，從而使新能源汽車的電池壽命提高20%

隨后，今年5月，家電巨頭美的宣布旗下子公司凌薇汽車零部件實(shí)現(xiàn)了汽車核心零部件的自主研發(fā)和量產(chǎn)，并表示其驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，熱管理系統(tǒng)，輔助/自動(dòng)駕駛系統(tǒng)三大產(chǎn)品線已投產(chǎn)此外，威林汽配還發(fā)布了電機(jī)驅(qū)動(dòng)，熱管理系統(tǒng)，輔助/自動(dòng)駕駛系統(tǒng)等產(chǎn)品

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兩大巨頭盯上熱管理，雖然與三花智控的熱管理系統(tǒng)部件沒有沖突但三花智控已經(jīng)明確，將從 機(jī)械部品開發(fā)向電子控制集成的系統(tǒng)控制技術(shù)解決方案開發(fā)升級(jí)，同時(shí)積極布局熱管理組件和子系統(tǒng)在汽車領(lǐng)域的應(yīng)用巨頭的參與，對(duì)該計(jì)劃是不小的挑戰(zhàn)

日前，三花智控公告，擬在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，以不超過(guò)30元/股的價(jià)格，回購(gòu)不低于2億元，不超4億元股份，所回購(gòu)股份將用于后續(xù)員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃這表明三花智控對(duì)其未來(lái)發(fā)展信心十足

但考慮到2019年12月所確定的回購(gòu)方案并未實(shí)施，三花智控還因此收到監(jiān)管函，此次回購(gòu)進(jìn)展還有待觀察。